2021优质酒企继续保持两位数增长？

发布时间：2021-03-11 10:08:37

3月5日发布的政府工作报告中提及，2021年我国将实现国内生产总值增长6%以上，居民消费价格涨幅3%左右。

这样的增长目标设定及消费价格增幅，显然是综合衡量了各个行业的发展状况，平均测算而来。

值得注意的是，作为备受瞩目的板块，酒业的发展增速一直高于国民经济平均增速，领先于大多数板块。从各大酒企“十四五”发展规划暨已发布的2021年发展规划来看，同样如此。

名酒规划增速普遍高于10%

2020年底发布的中国酒业“十四五规划”显示，预计2020年中国酒业完成产品销售收入8590亿元，实现利润1716亿元。预计经过5年发展后，到2025年，中国酒类产业将实现销售收入12130亿元，比“十三五”末增长41.2%;实现利润2600亿元，比“十三五”末增长51.5%。

按照年复合增长率计算，中国酒业将在“十四五”期间，销售收入保持7%以上的增长率，利润保持8%以上增长率。

具体到名酒企业，则拥有高于全行业平均水平的增速。

例如，泸州老窖的十四五规划显示，其复合增速将达到18%左右;习酒方面提出，十四五再造一个百亿习酒，年均增长率要达到15%—20%。

2020年实现营收258亿元的川酒集团，日前制定了2021年发展目标：计划实现300亿元营收，从这一目标来看，其年增长率需要达到16%以上。

今年1月18日，今世缘酒业发布2020年度业绩预告，显示其实现营业收入51亿元左右。1月13 日，今世缘发布五年战略规划纲要(2021-2025)。纲要提出，2021年营收目标59亿元左右，争取66亿元。这意味着，其至少要达到15%以上的年增长率。

与此同时，从领军酒企过往成绩来看，其增长率也均在两位数以上。

例如，茅台2019年营收增长15.10%，利润同比增长17.05%;五粮液2019年营收实现同比增长25.20%，净利润同比增长30.02%。

也就是说，无论是按照规划设计，还是按照以往业绩来看，名酒企业、增速较快的区域型强势酒企(例如酱香型酒企)，其增长率均超过两位数。为何优质酒企能够拥有如此之快的增长率?未来还会继续保持吗?

特殊消费属性造就高增长率?

不止发展增速高于平均，酒类尤其是白酒类产品的价格指数增幅，也同样高于居民消费价格3%的涨幅。

以泸州老窖为例，2020年其对国窖在内的多款产品进行多次提价，例如仅在11月，就对绿波二曲、泸州老窖磨砂二曲系列产品建议零售价上调20%。

官方指导价1499元的飞天茅台，其实际零售价的年均增幅也远超普通消费品价格涨幅。

实际上，千元价格带的高端名酒引领了白酒类产品的涨价。而这与名酒的“稀缺”属性与逐年提升的“金融”属性有关。

有观点认为，作为经过现代化、工业化改造的传统农业衍生项目，酒类身上的“工艺”属性仍很强，这使得其与普通工业品或消费品截然不同。体现在高端名酒身上，无论是曲药制作、发酵流程、酒体勾调，每一家企业各不相同，这与手机、空调等现代工业品在核心技术上日渐趋同的状况大为不同。

这种特殊性再加上酒类消费的特殊性，造就了消费者对名酒尤其是高端名酒的追逐，在消费升级的趋势下，这一点分外明显。

有证券机构认为，名酒类产品具备不可复制性，各品牌白酒所在的地域文化不同，酿酒工艺、水土、粮食品种、气候条件等因素也不尽相同，难以异地复制，形成天然护城河，成为名酒维持高增长的重要原因。

从资本市场来看，申万白酒指数从1999年底的1000点上涨到了2019年底的42361.46点，20年里上涨约41倍，同期万得全A指数仅上涨约3倍。白酒指数远远跑赢了绝大多数品种。

从企业的财务表现来看，白酒行业拥有所有三级行业中几乎最顶尖的财务指标：其毛利率和净利率分别高达约71%和30%(数据来源wind数据，截至2019年底)，高端名酒在这一方面的优势更为明显。

这就意味着，未来在国民经济整体趋稳的态势下，酒业尤其是白酒业仍有望领先于多数行业，成为其中的佼佼者。

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